多措并举稳金融助实体

2020-05-03 10:01:20

为了推动经济社会发展秩序恢复常态,日前召开的国务院金融稳定发展委员会第二十五次会议(以下简称“金融委会议”)给出了当下金融业支持实体经济的总体思路――稳预期、扩总量、分类抓、重展期、创工具。从这十五个字可见,近期政策层面多措并举,稳定金融,助力实体。

金融稳,经济稳。特别是在目前不确定性增多的环境中,只有金融稳定,才能更好地支持实体经济恢复发展。疫情发生以来,监管部门多次出台措施,稳金融、稳预期。在疫情防控初期,央行加大公开市场投放,确保股票市场如期开市,这本身就向市场释放了稳定人心的信号。而在金融市场开市后,央行超预期地向市场投放流动性1.7万亿元;今年以来已实施两次降准释放资金约1.35万亿元,日前再次宣布定向降准将释放长期资金4000亿元。上述举措对稳金融、稳预期起到了关键作用。所以,疫情虽对我国经济有冲击,但并未使我国金融市场出现太大波动,依旧保持了稳健。除了维护金融市场稳定外,对于一些潜在的金融风险点,政策层面也有考量与妥善处置。例如,近期市场较为关注的中小银行的风险问题。在人民银行举行的2020年第一季度金融统计数据新闻发布会上,央行金融稳定局副局长黄晓龙表示,目前我国中小银行总体比较稳健,人民银行和银保监会对中小银行的运营密切监测,从监管上实行了比较审慎的拨备和资本要求。他还表示,包商银行改革重组案例从化解风险三年攻坚战的角度来讲是一个重要案例,当前包商银行的改革重组按照市场化、法治化的原则,正按计划平稳、有序推进。总之,助实体应先稳金融。金融委会议提出,将采取多种有效方式加大中小银行资本补充力度,增强抵御风险和信贷投放能力,并高度重视国际疫情蔓延和经济金融形势研判应对,防范境外风险向境内传递。这体现出,我们将既稳定国内金融市场,也妥善预防潜在的风险点。这为金融下一步有力支持实体经济打下了坚实基础。

金融支持实体经济企稳发展,应保证金融资源的总量合理充裕,这是“扩总量”的题中应有之义。央行在年初全面降准0.5个百分点,释放长期资金约8000亿元,此后通过普惠降准和定向降准再次释放流动性约9500亿元,总共释放了约1.75万亿元长期资金,叠加再贷款再贴现,使金融资源有效覆盖重点领域的企业和中小微企业,支援了企业复工复产。“扩总量”的努力也反映在今年一季度的金融数据上。一季度社会融资规模增量累计为11.08万亿元,比上年同期多2.47万亿元;3月份社会融资规模增量为5.15万亿元,比上年同期多2.19万亿元。一季度人民币贷款增加7.1万亿元,同比多增1.29万亿元。从数据来看,3月份新增信贷与社会融资大幅增加;一季度新增社会融资更是大幅增加。总量高增充分表现了金融对实体经济的支持力度。而从结构上来看,一季度企(事)业单位贷款增加6.04万亿元,其中,短期融资同比明显多增,企业短期贷款增加2.3万亿元。这种投向结构表明金融对受疫情影响较大的中小微企业以及部分受困行业的支持力度较大,缓解企业短期现金流断裂的风险意图明显。总之,目前来看,流向实体经济的金融资源总量是合理充裕的,金融监管部门未来将继续加大宏观政策实施力度,使稳健的货币政策更加灵活适度,把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置。

当然,金融资源总量高增固然体现了对实体经济的有力驰援,而优化信贷结构、疏通微观传导机制的努力仍不可放松。这就需要重展期和创工具,需要结构性工具积极发挥作用。我们看到,对于受疫情影响较大的行业,金融委鼓励商业银行通过展期、续贷方式缓解企业现金流压力,对于重点区域与防疫企业,采取财政贴息办法,实现了利息成本低于1.26%的目标。在创工具上,央行此前决定将金融机构超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%,这是2008年以来首次下调利率走廊下限,有助于减少套利,刺激商业银行积极投放贷款。这些精细的、结构性的举措,都将有助于金融资源精准“滴灌”薄弱环节。

此外,除了力促金融短期发力对冲疫情影响外,针对金融体系结构的长期性改革也不能停滞。长远来看,十分需要更加健全完善的资本市场,使其在金融体系中占据更重的分量,为实体经济输出长效支持。金融委会议提出,要发挥好资本市场的枢纽作用,不断强化基础性制度建设,坚决打击各种造假和欺诈行为,放松和取消不适应发展需要的管制,提升市场活跃度。这是市场化的思路,也是尊重市场的做法。我们应着眼长远,坚定推进资本市场改革,加强监管、放松管制,吸引更多长期资金、合规资金入市,激发市场活力,满足投资者和企业对资本市场的渴求与期待。