鹰眼预警:纵横通信营收净利大幅背离 盈利质量弱

2020-10-05 22:23:36

   纵横通信发布2019年年度报告,报告期内,公司实现营业收入8.65亿元,较上年同期增加2.81亿元,同比增长48.14%;营业成本7.41亿元,较上年同期增加2.58亿元,同比增长53.40%;实际归属于上市公司股东的净利润3850.57万元,较上年同期减少601.69万元,同比下降13.51%。同时,公司向全体股东每10股派发现金红利0.40元人民币(含税),以资本公积金(股本溢价)向全体股东每10股转增3股。

  营收净利大幅背离

  报告期内,纵横通信增收不增利。数据显示,2019年,公司实现营业收入8.65亿元,同比上年增长48.14%;净利润为0.29亿元,同比上年下降34.14%。

  来源:2019年年度鹰眼预警

  对于业绩的变动,公司表示主要系2019年,为更好地抓住行业发展机遇,公司在深耕传统通信技术服务的同时,围绕通信领域进行了新业务拓展。新业务、新区域的拓展为公司带来了营业收入的增长,同时也导致公司销售费用、管理费用及研发费用同比增幅较大,公司营业利润、净利润同比下滑。

  从分产品结构来看,报告期内,公司通信产品销售收入及成本大幅增加,主要系新设子公司广东纵横八方新拓展的通信配套产品销售产生的收入及成本所致,该产品实现营业收入2.11亿元,比上年增长141373.85%,营业成本为1.96亿元,比上年增长149694.81%;通信产品运营收入及成本增加,主要系四川地区拓展的新业务导致的收入及成本所致,该产品营业收入0.18亿元,同比上年增长12378.53%,营业成本为0.11亿元,同比上年增长9158.78%。

  来源:公司年报

  与此同时,公司期间费用增幅也较大。销售费用受新业务布局及拓展增加所致,较上年同期增长106.07%达1510.08万元;管理费用受人力成本增长所致,较上年增长72.78%达3143.29万元;研发费用也受上述影响增长至3526.81万元。

  鹰眼预警也显示到,报告期内,公司管理费用增速快于营收。

  来源:2019年年度鹰眼预警

  营收与现金流变动背离 盈利质量弱

  公司营业收入在增长的同时,经营活动净现金流却持续下滑,需要注意,公司现金流已连续三年下滑,2018年与2019年现金流均为负。

  具体到数据,公司近三期的现金流分别为0.33亿元、-0.17亿元、-0.64亿元,分别同比下降72.21%、152.23%、274.44%。

  鹰眼预警也显示到,近三年,公司净现比分别为0.54、-0.39、-2.23,持续下滑,盈利质量呈下滑趋势。

  来源:2019年年度鹰眼预警

  对于本期的现金流下滑,公司表示是由于新设子公司广东纵横存货库存以及应收款增加所致。报告期内,公司的应收账款为3.29亿元,同比增长15%;存货为3.53亿元,同比增长35.97%,占资产总额的29%。

  来源:2019年年度鹰眼预警

  需要注意,纵横通信公司业务区域、类型、公司整体经营规模的持续扩大,对公司的管理水平提出了更高的要求,如果管理水平不能适应公司经营规模的扩张,可能导致管理效率低下,制约公司快速发展。(文/上市公司研究院财报鹰眼 子兀)

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